這是一首金陵懷古之詞。上片寫金陵之景，下片寫懷古之情。一開頭，用“登臨送目”四字領(lǐng)起，表明以下所寫為登高所見。映入眼簾的是晚秋季節(jié)特有的白練般清澈的江水和連錦不斷翠綠的山峰。船帆飄動(dòng)，酒旗迎風(fēng)，云掩彩舟，白鷺騰空。這圖畫難述其美的江天景色使詩人極為贊賞也極為陶醉，同時(shí)也引起他深深的思考。換頭之后寫懷古：在金陵建都的六朝帝王，爭(zhēng)奇斗勝地窮奢極欲，演出一幕幕觸目驚心的亡國(guó)悲劇。千百年來，人們只是枉自嗟嘆六朝的興亡故事。但空嘆興亡，又有何益？詩人在這里表現(xiàn)了政治家深邃的思想和雄偉的氣概。不僅批判了六朝亡國(guó)之君的荒淫誤國(guó)，也批判了吊古者的空嘆興亡。六朝的往事都隨水逝去，空余寒煙芳草。可悲的是，有些人如商女一般，不顧國(guó)家興亡，還沉溺于享樂，吟唱著《后庭花》這樣的亡國(guó)之曲。作為政治家的王安石反對(duì)“謾?quán)怠绷d廢，在北宋這積貧積弱的現(xiàn)實(shí)面前，要汲取歷史教訓(xùn)，從政治上進(jìn)行改革，免致奢華靡費(fèi)導(dǎo)致國(guó)力衰竭，重蹈六朝覆轍。

　　本詞以壯麗的山河為背景，歷述古今盛衰之感，立意高遠(yuǎn)，筆力峭勁，體氣剛健，豪氣逼人。多處化用前人詩句，不著痕跡，顯示了作者深厚的功底。

　　此詞抒發(fā)金陵懷古人之情，為作者別創(chuàng)一格、非同凡響的杰作，大約寫于作者再次罷相、出知江寧府之時(shí)。詞中流露出王安石失意無聊之時(shí)移情自然風(fēng)光的情懷。

　　全詞開門見山，寫作者南朝古都金陵勝地，于一個(gè)深秋的傍晚，臨江攬勝，憑高吊古。他雖以登高望遠(yuǎn)為主題，卻是以故國(guó)晚秋為眼目。“正”、“初”、“肅”三個(gè)字逐步將其主旨點(diǎn)醒。

　　以下兩句，借六朝謝家名句“解道‘澄江凈如練’，令人長(zhǎng)憶謝玄暉”之意，點(diǎn)化如同已出。即一個(gè)“似練”，一個(gè)“如簇”，形勝已赫然而出。然后專寫江色，縱目一望，只見斜陽映照之下，數(shù)不清的帆風(fēng)檣影，交錯(cuò)于閃閃江波之上。細(xì)看凝眸處，卻又見西風(fēng)緊處，那酒肆青旗高高挑起，因風(fēng)飄拂。帆檣為廣景，酒旗為細(xì)景，而詞人之意以風(fēng)物為導(dǎo)引，而以人事為著落。一個(gè)“背”字，一個(gè)“矗”字，用得極妙，把個(gè)江邊景致寫得栩栩如生，似有生命其中。

　　寫景至此，全是白描，下面有所變化。“彩舟”、“星河”兩句一聯(lián)，頓增明麗之色。然而詞拍已到上片歇處，故而筆亦就此斂住，以“畫圖難足”一句，抒贊美嗟賞之懷，頗有大家風(fēng)范。“彩舟云淡”，寫日落之江天：“星河鷺起”，狀夕夜之洲渚。

　　下片另換一幅筆墨，感嘆六朝皆以荒淫而相繼亡覆的史實(shí)。寫的是悲恨榮辱，空貽后人憑吊之資；往事無痕，唯見秋草凄碧，觸目驚心而已。“門外樓頭”，用杜牧《臺(tái)城曲》句加以點(diǎn)染，亦簡(jiǎn)凈有力。

　　詞至結(jié)語，更為奇妙，詞人寫道：時(shí)至今日，六朝已遠(yuǎn)，但其遺曲，往往猶似可聞。此處用典。“商女不知亡國(guó)恨，隔江猶唱《后庭花》！”此唐賢小杜于“煙籠寒水月籠沙，夜泊秦淮近酒家”時(shí)所吟之名句，詞人復(fù)加運(yùn)用，便覺尺幅千里，饒有有余不盡之情致，而嗟嘆之意，千古彌永。