這是一首描寫荷花的詞。頭兩句總寫荷塘全景，園林修筑精美，池邊護以闌干，芙蓉開時，水光、花色、闌干影，構成了美妙的景色。“秋水”二字，既交代季節時令，更說明池水的清澈。以下三句，好像推近了攝像鏡頭，用特寫的手法突出描繪艷麗的荷花。“臉紅凝露學嬌啼”一句，把盛開的花朵比喻為美女的臉頰，艷紅的顏色如同敷上了一層又薄又勻的胭脂，而花瓣上的露珠則像是美女嬌啼的淚痕。顯然這是“擬人化”的藝術手法，以花擬人，以人比花，既寫外在的形貌顏色，也寫內在的情感思緒，是頗具匠心的。以下兩句，仍然延續擬人手法并且進一步伸展開來：黃昏時分，落霞與酒杯一色，“薰”染著荷花，呈現著一片“冷艷”；花朵在荷梗上裊裊微顫，好像是凌波微步時美女的發髻。上片調動多種修辭手段，極力描繪荷花之美，下片抒寫離別之情，仍然圍繞著荷花而展開。時屆深秋，煙雨風霜依舊，又是采蓮時候。荷花已然結成蓮蓬，池塘經霜以后，只剩下了一片枯枝敗葉，這景象當然不免有些蕭瑟悲涼，但作者把采蓮稱作“采香”，卻仍然保留著對荷花的一絲眷戀之情。最后兩句，歸結到深切的感嘆上——“去年花下客，今似蝶分飛”。時光的流逝夾帶著人世的變遷，追思往昔，何以勝情，詞章雖已終結而其余韻猶在回蕩。