親朋會飲，本為樂事。但此詩所寫，卻不是冥飲之樂，而是由此引發的詩人的幽恨悲情。

　　此詩的前半寫初秋崇讓宅的景象。清池前橫，修竹環繞，地方可謂清幽已極。但詩中用“風”、“露”點染，立刻使之帶上濃重的悲切氣氛。露凝如霰，說明露重天寒。下面接著再用風加重描寫。詩人把主觀的強烈感情賦予客觀事物，所以見得風搖翠竹，颯颯作響，也像在悲泣一般。開頭兩句，是用環境的凄清，襯托詩人心境的凄楚。下面兩句，則是借環境景物，抒發人生的感嘆。“浮世”，此處謂世事不定、生命短暫。“聚散”雖兼含兩義，重點是在“散”（別離）上。從詩的后半看，這里主要是對妻子而言，同時也兼指筵上之人，因為筵終席散，大家又當別去，它與下聯的“燈”、“酒”，關合詩題“宴”字。詩人此前，先是給人作幕僚，以后在朝廷作小官，繼而在縣里為吏，后來又作幕僚，顛沛流離，東西奔波，常與妻子分離。第三句的感嘆，正是詩人坎坷經歷的沉痛總結。第四句上承首句的“風”，意謂：“人生固然常多分離，池中的紅荷，為什么也被風吹得零落繽紛呢？”不用直敘而用反問，可以加強感嘆痛惜的語氣；對紅荷的痛惜，正是對人生難得團聚的痛惜。這一聯“浮世”對“紅蕖”，“本來”對“何事”，對仗比較自由，何焯說它是“變體”，紀昀也說“三四對法活似江西派不經意詩”（《李義山詩集輯評》），可以說是李商隱對律詩的一個發展。

　　上面四句是即景生情，融情入景，下面四句則是直接發抒感慨。第五句上承第三句的“聚散”，寫對妻子的深切思念。“悠揚”形容“歸夢”的悠長。“歸夢”又和“燈”聯系起來，意味深長。夢自然使人聯想到夜，夜又使人聯想到燈。讀這句詩，使人仿佛看到一盞孤燈伴著詩人朦朧入夢的景象，幽微的燈光，好像在向人訴說詩人夢中與妻子相會的情景，比起直敘夢中思念來，意境更美，更富詩意。第六句上承第三句的“浮世”，是說因為失意無聊，只好以酒澆愁。句中用一“知”字，使酒帶上人情，似乎也在為詩人的坎坷遭遇痛惜不平。兩句中“惟”和“獨”，都起著一種強調、渲染的作用，表現出詩人的冷落、孤寂之感。失意之悲，別離之痛，郁結在詩人胸中，終于宣泄出來：“難道直到白頭都只是這樣下去嗎？歸隱嵩山之南的蒼松白雪之中，才是我的夙愿啊！”中岳嵩山，是古代著名的學道隱居之地。“松雪”喻高潔的品性和節操。詩人于無可奈何之中想到歸隱山林，這只是仕途坎坷、壯懷未成的幽憤而已。

　　“情深”（錢良擇評語），是此詩的特色。詩人將“比”“興”這兩種手法揉合在一起，用環境景物，烘托渲染自己的思想感情。風露塘竹之悲，觸動加深了人之悲切；紅荷的離披，也象征著人的別離；客中苦酒，像在悲嘆一樣；寒夜孤燈，仿佛也在凄惋幽思；即使是嵩山的松雪，好像也在召喚著詩人歸去，總之，沒有一物不解人意，不含著深情。因情見景，情由景發，情景交融，融為一體，讀之撼動人心。