首二句描寫十五月圓之夜的天光月色：皓月當空，月輪的萬頃光波，掃射整個宇宙，世界一片澄明透徹。這境界多么美麗而又神奇！三、四句想象醉后跨上玉龍遨游太空的幻景。氣概豪邁，感情奔放。而劉克莊這句出新之處在于一是“醉跨”二字生動形象，將酒后狂放不羈的神態活畫了出來;二是“玉龍”色彩鮮明。玉色潔白潤澤，用來修飾“龍”字，與本詞前二句所描繪的光明世界配合起來，不僅色調諧和，而且給全詞增添了神話色彩。“八極”指宇宙間最邈遠的地方。“歷歷天青海碧”寫遨游八極所見景象。這時作者精神上已超越塵世，來到廣漠無垠的天極，茫茫寰宇，湛湛青天，沉沉碧海，歷歷在目。

　　過片由太空進入月宮：“水晶宮殿飄香，群仙方按霓裳。”仙手飄飄，仙女們按節而舞，不禁讓人心馳神蕩。最后二句由天上想到人間，對比之中似寓感慨。

　　酷暑難熬，當仙女們在涼爽的水晶宮殿里輕歌曼舞的時候，人世間卻正經歷炙熱酷暑之苦，所以作者設問說：還需化費多少風露，才能驅散炎暑，換得人間的清涼呢？聯系南宋后期統治者偏安江左，沉湎聲色，置人民于水深火熱而不顧的社會現實，表現出詞人憂國憂民的情懷。劉克莊素有拯世濟民之志，其寄希望于人間的，當不只是自然界季節的代序，而應該是一個理想的清平世界的出現。

　　這首詞雖是“玩月”，但全篇無一月字，讀來卻覺滿卷月華，天上人間，心搖神蕩，足可見詞人運思的匠心。