上片寫作者第一次于早春時節賞游西湖的情景。西湖之春來得早，去得快，蘊含時光易逝的遺憾。“嘗愛西湖春色早”直抒胸臆，以西湖早春與暮春相對比，表明對西湖早春的喜愛之情。早春雖是“臘雪方銷”，乍暖還寒，但“已見桃開小”，預示好景在前，風光無限。而暮春卻是“頃刻光陰都過了”。“傾刻”句表明在作者的感受中，美麗的春天一下子就過完了，很快就看到那綠葉蒼翠成蔭、紅花稀少凋零的暮春了。這種感受中作者傷感的不僅僅是春天過快地逝去，他傷感的是韶華和生命如這春光一樣無情而逝，充滿了悲愴的味道。只余“綠暗紅英少”，沒有什么可期待的了。這同下片“老去”構成對應，使人明白他為什么喜愛早春了。上片作者描繪了一幅早春圖：冬天的雪剛剛消融，桃花就蓓蕾初綻，顯得特別美麗可愛。西湖的春天可謂既來得早又很美麗。不過，在此時的作者眼中，美麗的西湖春景稍縱即逝。

　　下片以闊達的胸懷寬慰自己，抒發作者趁有余年以及時行樂的心態。“且趁余花謀一笑”的“余花”，表面是指“紅英少”，但實際是指作者余年。雖有“笙歌”、“艷態”“縈繞”周圍，但已無“風情”可言，只能任人斟酒，以謀一醉。即使光陰易逝，也要把握現在的美好，快樂地生活，所以趁著西湖還有幾朵余花，趕緊欣賞。何況此時身邊還有佳人在吹笙歌唱助興呢。這是作者自我寬解之辭，詞情轉為曠達。然人老了，無論怎么樣盡情暢飲，但畢竟不如少年風情，不可能再有少年時的浪漫豪放情懷。“老去”句，詞情又一轉，曠達中又有幾分無奈。

　　全詞樂景入筆，詞情由樂而哀，變而為曠達，轉而為無奈，將遲暮之人賞春時的復雜心情表現得細致人微，形象生動。