題序“歌漁父家風，以謝江山”，表明了寫作的真正動機，乃于表明自己面對江山勝景，幡然悔悟的解脫心理，但是這種自欺欺人的自由幻想，只是更說明現實對他的真實束縛。

　　詞的上片，“一波才動萬波隨，蓑笠一鉤絲”，這是幅寒江獨鉤圖，一碧萬頃，波花粼粼，有孤舟蓑笠翁，浮游其上，置身天地之間，垂釣于重淵深處，鉤入水動，波紋四起，環環相隨。這樣空靈灑脫的境界令人逸懷浩氣。“金鱗”二句寫垂釣之興：魚翔深底，沉淪不起，為取水下金鱗，漁翁不惜垂絲千尺。此時此刻，漁父專注一念，神智空明，似乎正感受到水下之魚盤旋于釣鉤左右的情態。

　　詞的下片，“吞又吐，信還疑，上鉤遲”，這一虛設之筆描繪了漁翁閉目凝神，心與魚游的垂鉤之樂，這種快樂中，漁父舉目江天山水，忽然得道忘魚。末三句渲染出一幅空靈澄澈的江漁歸晚圖：“水寒江靜，滿目青山，載月明歸。”透射出一種置身江天、脫落塵滓的逍遙追求，突出漁父這樣一種澄靜澹遠的境界里，任漂泊而不問其所至，也正是自張志和至黃庭堅所立志以求的最高境界。

　　該詞構思用意上搬用了唐代船子和尚的偈語，將張志和那種志不渝、逍遙自由的漁父家風，又升華為一種擺脫世網，頓悟入圣的精神境界，借此表明詞人當時遭貶后的心胸抱負和向往獨釣江天、泛跡五湖的自由生活。取景設境上具有象征色彩，用意于形象后面的暗示。特別是最后“水寒江靜，滿目青山，載月明歸”三句，直以詩家之化境寫禪宗之悟境，用自然超妙之景象征自己詞人覺悟解脫，由凡入圣的心志襟懷。