這是一首詠物詞，作品通過紅梅傲然挺立的性格，來書寫自己遷謫后的艱難處境和復雜心情，表現了作者不愿屈節從流的態度和達觀灑脫的品格。

　　作品的顯著特點是融寫物、抒情、議論于一體，并通過意境來表達思想感情。詞以“好睡”發端，以“自憐”相承，從紅梅的特征來展示紅梅清冷、自愛的形象。紅梅的一個明顯特點，是苞芽期相當漫長，因謂“好睡”；雖然紅梅好睡，但并非沉睡不醒，而是深藏暗香，有所期待，故曰“莫厭遲“。句中一“慵”字，悄悄透露了紅梅的孤寂苦衷和艱難處境。紅梅自身也明白，在這百花凋殘的嚴寒時節，唯獨自己含苞育蕾，豈非有不合時宜之感。苞蕾外部過著密集光潔的白茸，盡管如同玉兔霜花般的潔白可愛，也只能自我顧戀，悲嘆“名花苦幽獨”（作者《寓居定惠院之東，雜花滿山，有海棠一枝，土人不知貴也》）罷了。詞以“冰臉”來刻畫紅梅的玉潔冰清，既恰如其分的寫出了紅梅的儀表，也生動地寫出了紅梅不流習俗的超然之氣，它賦予了紅梅以生命和豐富的感情，形象逼真，發人深思。

　　“偶作小紅桃杏色，閑雅，尚馀孤瘦雪霜姿。”這三句是“詞眼”，繪形繪神，正面畫出紅梅的美姿豐神。“小紅桃杏色”，說她色如桃杏，鮮艷嬌麗，切紅梅的一個“紅”字。“孤瘦雪霜姿”，說她斗雪凌霜，歸結到梅花孤傲瘦勁的本性。“偶作”一詞上下關聯，天生妙語。不說紅梅天生紅色，卻說美人因“自憐冰臉不時宜”，才“偶作”紅色以趨時風。但以下之意立轉，雖偶露紅妝，光彩照人，卻仍保留雪霜之姿質，依然還她“冰臉”本色。形神兼備，尤貴于神，這才是真正的“梅格”！

　　下片三句續對紅梅作渲染，筆轉而意仍承。“休把閑心隨物態”，承“尚余孤瘦雪霜姿”；“酒生微暈沁瑤肌”，承“偶作小紅桃杏色”。“閑心”、“瑤肌”，仍以美人喻花，言心性本是閑淡雅致，不應隨世態而轉移；肌膚本是潔白如玉，何以酒暈生紅？“休把”二字一責，“何事”二字一詰，其辭若有憾焉，其意仍為紅梅作回護。“物態”，指桃杏嬌柔媚人的春態。石氏《紅梅》詩云“寒心未肯隨春態，酒暈無端上玉肌”，其意昭然。這里是詞體，故筆意婉轉，不像做詩那樣明白說出罷了。下面“詩老不知梅格在”，補筆點明，一縱一收，回到本意。紅梅之所以不同于桃杏者，豈在于青枝綠葉之有無哉！這正是東坡詠紅梅之慧眼獨具、匠心獨運處，也是他超越石延年《紅梅》詩的真諦所在。

　　此詞著意刻繪的紅梅，與詞人另一首詞《卜算子·黃州定慧院寓居作》中“揀盡寒枝不肯棲”的縹緲孤鴻一樣，是蘇軾身處窮厄而不茍于世、潔身自守的人生態度的寫照。花格、人格的契合，造就了作品超絕塵俗、冰清玉潔的詞格。