詞的開篇兩句是作者對春去的嘆息。“池上”一問橫空而來，充滿了惋惜、無奈和迷惘。接著作者描寫漫天的“落花飛絮”，背景也正是在“池上”。這些漫天的落花飛絮，飄灑下來，紛紛揚揚，墜落往池面上，隨水流逝。而對這樣一幕場景，滴居、漂泊多年的秦觀，內心自然會涌起無限的春愁。這種“春愁”，不再是某些婉約詞人所抒寫的閑愁，此時在他心中的”春愁”，不僅有對歲月流逝的哀嘆，更有對功業無成而生命漸漸走到盡又的無限悲涼。“孤館”“夢斷”二句，正是表現這種悲涼。“夢斷”二字點明開篇兩句描寫的景象是作者從夢中醒來時一瞬間的所見。從下文還可以知道，作者醒來時才剛剛“五更”，天方微亮，“悄無人”正符合此時的場景。詞人從“月堤歸路”這一重回故鄉的美夢中醒來，發現自己仍舊是在“孤館”之中，身邊沒有親人也沒有朋友。放眼望去，屋外一派春去的落莫，此情此景，引發作者無窮的哀傷。

　　于是詞人孤寂地坐著，靜靜地感受著哀傷，”無緒，無緒”四個字，把這種哀傷如吟唱一般地表達出來。“無緒”是“無奈”，是“無計”，是“無情”，是“無聊”，種種復雜的感情都包容在這兩句簡單嘆息之中。宋代胡仔《苕溪漁隱叢話》后集卷三九：“東坡言《如夢令》曲名，本唐莊宗制。一名《憶仙姿》。嫌其不雅。改名《如夢令》。莊宗作此詞．卒章云‘如夢，如夢，和淚出門相送。’取以為之名。”《如夢令》這一詞調的命名，正是因為下闋這兩句，因此詞家用這一詞調時，往往在這兩句上費盡心機，比如李清照《如夢令·昨夜雨疏風驟》用“知否，知否”，形象地寫出疑問與感傷的語氣，為人所激賞。秦觀的《如夢令·遙夜沉沉如水》作“無寐，無寐”，非常警醒、精練。而此詞中，“無緒，無緒”同樣極為含蓄深沉，絲毫不遜于前人后人。

　　“簾外五更風雨”具有象征意義。作者在美夢破碎之后心緒不寧，聽著簾外的風雨，預感到更壞的厄運將要到來。全同以此作結，顯得極為絕望，可見這一時期秦觀的思想。這一句同時也交代了整首詞發生的時間、背景，讀者因此可以知道，上文所描寫的“落花飛絮”等場景，都是在五更時候，都是在風雨之中，更添一份落寞悲涼。