上片，借贊揚(yáng)古代賢明之士來(lái)表達(dá)對(duì)同情者的仰慕之情。“徐邈能中酒圣賢”，是隱喻徐得之的直言相諒，秉性修甚，頗有徐邈能識(shí)酒的清濁（世道清濁），醉而不問公事的灑脫氣質(zhì)。“劉伶席地幕青天”，是隱喻劉唐年隱居鄉(xiāng)間，簡(jiǎn)從陋出的生活和賢明放達(dá)的性格，如同“竹林七賢”之一劉伶“屋無(wú)室廬，幕天席地”的曠達(dá)胸懷。“潘郎白璧為誰(shuí)連”，是隱喻詩(shī)人潘大臨與摯友的友善。兩者分離，蘇軾發(fā)出“潘郎白璧為誰(shuí)連”的哀嘆。蘇軾有意將古之徐、劉、潘三賢才與今之徐、劉、潘三賢才同姓偶合，為的是表達(dá)蘇軾向慕賢明，追求曠達(dá)的處世觀。

　　下片，直抒欲回朝不成，真做隱士又無(wú)奈的仕宦觀。“無(wú)可奈何新白發(fā)，不如歸去舊青山”，點(diǎn)明蘇軾目前的“無(wú)可奈何”的政治處境和“新白發(fā)”的衰老生命。蘇軾離開黃州友善的人后感到寂寞孤獨(dú)。即是死后，不如歸葬于家鄉(xiāng)的青山秀水邊。這是蘇軾視死如歸的坦蕩的生死觀。“恨無(wú)人借買山錢”，進(jìn)一步寫自己欲回朝不得，欲隱居不能的無(wú)奈愁緒。一個(gè)“恨”字道出了這種只能退步、安居現(xiàn)狀的隨緣心態(tài)。

　　全詞，運(yùn)用三個(gè)歷史人物來(lái)隱喻三個(gè)現(xiàn)實(shí)人物，再由三個(gè)現(xiàn)實(shí)人物而聯(lián)想到蘇軾自己的政治處境與適應(yīng)心境，可謂借古喻今的絕妙構(gòu)想。文字含蓄精練，蘊(yùn)涵著豐厚的思想情感，是蘇軾感舊詞作中的佳作。