“傾國(guó)”兩句，點(diǎn)出“情”系何物。此言情之所衷，則“情人眼里出西施”，自然她定是傾國(guó)傾城貌，天下第一美女之尊號(hào)也非她莫屬矣。情，似花妖艷而非花，似霧朦朧而非霧，情實(shí)是為一種發(fā)諸心端的感性表現(xiàn)矣。“春風(fēng)”三句，承上繼續(xù)發(fā)揮。言情之所衷，故心上人理應(yīng)比西子妖嬈，比玉環(huán)更顯得寧?kù)o脫俗。她在情人心目中有如“春風(fēng)十里揚(yáng)州路，卷上珠簾總不如”（杜牧詩(shī)）的處在獨(dú)步群芳的至尊地位。“鉛華”兩句，繼續(xù)承上發(fā)揮。說(shuō)在情人眼里，她雖不施脂粉，卻是“清水出芙蓉”，所以即使是傳說(shuō)中的巫山神女，洛水宓妃也比不上她的美貌。“似恁地”兩句，點(diǎn)明系單相思。言詞人心目中這樣一個(gè)標(biāo)致無(wú)雙，完美無(wú)缺的絕代佳人，卻被人為地深藏在畫樓深處，使之無(wú)緣相見(jiàn)，只能以單戀、夢(mèng)想聊解相思耳。

　　“曾被風(fēng)”兩句，設(shè)想“畫樓”中人的生活起居。言這位佳人住在畫樓中，春風(fēng)卻可以輕易吹拂她的面容，秋月也可以隨便照亮她的倩影。這也是對(duì)己之不能一見(jiàn)其面，作無(wú)奈的感嘆。“似花”兩句，再贊其美照應(yīng)上片。言這位佳人似花鮮艷而勝于花，如柳婀娜更比柳飄逸，所以花為之羞閉，柳也心生嫉妒也。“不教”兩句，臆想也。言心中的美人啊千萬(wàn)不要叫她歌舞，恐怕她翩翩起舞時(shí)化作彩云飛升而去。“信下蔡”兩句，總結(jié)其美，為她作詞而歌之。“信下蔡”一句，用宋玉《登徒子好色賦》中句意“惑陽(yáng)城、迷下蔡”。“陽(yáng)城、下蔡”都是楚國(guó)貴公子的封地，這里泛指紈绔子弟。“宋玉”，屈原弟子，詞賦家，這里借代詞人自己。詞人說(shuō)：情之所衷正如宋玉所說(shuō)可以“惑陽(yáng)城、迷下蔡”，左右一切矣。因此我且填上這首《東風(fēng)第一枝》詞，作為對(duì)她的歌頌吧。